秦川發(fā)展增持齒輪磨齒機床行業(yè)的霸主。公司業(yè)務(wù)范圍包括機床工具、液壓件、齒輪、IC 卡燃?xì)獗淼犬a(chǎn)品,其中機床工具是公司主要業(yè)務(wù)。公司是我國齒輪磨床行業(yè)的,公司齒輪磨齒機床產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的75%左右,價值份額占50%以上。

　　2010 年我國機床行業(yè)進(jìn)入景氣攀升階段。受內(nèi)需提振政策影響,2009 年我國工程機械、汽車等機床下游產(chǎn)品熱銷,我們認(rèn)為2010年行業(yè)景氣度將向上游傳導(dǎo),2010 年機床行業(yè)行業(yè)的將分享景氣傳導(dǎo)的“盛宴”;受此影響,2010 年我國機床行業(yè)將步入景氣攀升階段,行業(yè)景氣度不斷提高。

　　2010 年公司將步入“新時代”。公司正在大力開拓汽車、風(fēng)電、船舶等新領(lǐng)域,這不僅緩解資本市場對公司發(fā)展前景的憂慮,更為重要的是,公司不斷開拓新領(lǐng)域也是公司管理層進(jìn)取精神的表現(xiàn),對于這樣的公司,機會總是多于風(fēng)險。我們認(rèn)為2010 年將是公司發(fā)展的“新時代”,公司將充分分享汽車、風(fēng)電等行業(yè)的快速成長,突破公司原有的發(fā)展框架。

　　2010 年整體上市將取得重要進(jìn)展。整體上市是陜西省國資委既定的戰(zhàn)略,同時也是公司通過外延式做強的必由之路。作為國有企業(yè),整體上市推進(jìn)過程中不可避免遇到很多問題,但整體上市的步伐不會改變,從近期收購寶雞機床股份這一動作來看,我們認(rèn)為整體上市計劃正穩(wěn)步推進(jìn),我們認(rèn)為2010 年公司整體上市將取得重要進(jìn)展。

　　買入評級。我們預(yù)計公司2009 年、2010 年EPS 分別為0.26 元、0.37元。2010 年機床行業(yè)將步入景氣攀升階段;同時,隨著公司開拓汽車、風(fēng)電等新領(lǐng)域,公司發(fā)展將要突破原有的發(fā)展框架,步入“新紀(jì)元”;zui后,公司資產(chǎn)注入預(yù)期強烈;這種情況下,我們認(rèn)為公司應(yīng)該享受較高估值。如果以2010 年37 倍市盈率計算,公司短期合理估值為13.69 元,給予買入評級;同時不排除盈利預(yù)測上調(diào)后帶來的估值溢價。（來源：騰訊財經(jīng)特約）