齒輪磨齒機床行業(yè)的霸主。公司業(yè)務范圍包括機床工具、液壓件、齒輪、IC 卡燃氣表等產(chǎn)品，其中機床工具是公司主要業(yè)務。公司是我國齒輪磨床行業(yè)的，公司齒輪磨齒機床產(chǎn)量占國內總產(chǎn)量的75%左右，價值份額占50%以上。

　　2010 年我國機床行業(yè)進入景氣攀升階段。受內需提振政策影響，2009 年我國工程機械、汽車等機床下游產(chǎn)品熱銷，我們認為2010年行業(yè)景氣度將向上游傳導，2010 年機床行業(yè)行業(yè)的將分享景氣傳導的"盛宴";受此影響，2010 年我國機床行業(yè)將步入景氣攀升階段，行業(yè)景氣度不斷提高。

　　2010 年公司將步入"新時代"。公司正在大力開拓汽車、風電、船舶等新領域，這不僅緩解資本市場對公司發(fā)展前景的憂慮，更為重要的是，公司不斷開拓新領域也是公司管理層進取精神的表現(xiàn)，對于這樣的公司，機會總是多于風險。我們認為2010 年將是公司發(fā)展的"新時代"，公司將充分分享汽車、風電等行業(yè)的快速成長，突破公司原有的發(fā)展框架。

　　2010 年整體上市將取得重要進展。整體上市是陜西省國資委既定的戰(zhàn)略，同時也是公司通過外延式做強的必由之路。作為國有企業(yè)，整體上市推進過程中不可避免遇到很多問題，但整體上市的步伐不會改變，從近期收購寶雞機床股份這一動作來看，我們認為整體上市計劃正穩(wěn)步推進，我們認為2010 年公司整體上市將取得重要進展。

　　買入評級。我們預計公司2009 年、2010 年EPS 分別為0.26 元、0.37元。2010 年機床行業(yè)將步入景氣攀升階段;同時，隨著公司開拓汽車、風電等新領域，公司發(fā)展將要突破原有的發(fā)展框架，步入"新紀元";zui后，公司資產(chǎn)注入預期強烈;這種情況下，我們認為公司應該享受較高估值。如果以2010 年37 倍市盈率計算，公司短期合理估值為13.69 元，給予買入評級;同時不排除盈利預測上調后帶來的估值溢價。