在2009年年報(bào)和2010年一季報(bào)中,沈陽(yáng)機(jī)床帶來(lái)了“雙驚喜”——均超出了預(yù)期。那么,這家生產(chǎn)機(jī)床的機(jī)械類公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾蔚靡越舆B超預(yù)期呢？

　　年報(bào)顯示,2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.8億元,同比下降8.7%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2700萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)27.57%。

　　相對(duì)于年報(bào),公司的一季報(bào)更加亮麗。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.58億元,同比增長(zhǎng)69.94%;歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)3027.44萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)216.2%。

　　“與2009年一季度相比,無(wú)論營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng),而且從環(huán)比指標(biāo)來(lái)看,2010年一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)仍呈現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng),說(shuō)明公司基本面逐步好轉(zhuǎn)。”湘財(cái)證券機(jī)械行業(yè)研究員劉金缽表示。

　　據(jù)了解,公司業(yè)績(jī)之所以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),一方面是因?yàn)樾袠I(yè)處于上升周期,下游需求增長(zhǎng),數(shù)控機(jī)床和普通機(jī)床產(chǎn)銷兩旺;二是公司優(yōu)化結(jié)構(gòu),數(shù)控機(jī)床占比提高,銷售毛利率提高,盈利能力加強(qiáng)。

　　作為機(jī)床類產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),沈陽(yáng)機(jī)床的下游主要為軸承、汽車、工程機(jī)械以及其他零部件企業(yè),隨著這些行業(yè)景氣度的回升,沈陽(yáng)化工的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　去年下半年以來(lái),工程機(jī)械和汽車的產(chǎn)量大幅增加,傳導(dǎo)到機(jī)床行業(yè),普通機(jī)床和數(shù)控機(jī)床的需求大增。而從2009年第四季度開(kāi)始,隨著下游需求轉(zhuǎn)旺,增速達(dá)50%以上,機(jī)床企業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。

　　除了行業(yè)回暖之外,結(jié)構(gòu)的調(diào)整也為公司業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)立下了“汗馬功勞”。據(jù)了解,在沈陽(yáng)機(jī)床的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,數(shù)控機(jī)床和普通機(jī)床占到了大部分。其中,普通機(jī)床技術(shù)含量較低,由于國(guó)內(nèi)廠商同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈,所以毛利相當(dāng)?shù)?相比之下,數(shù)控機(jī)床的毛利較高。

　　公司2009年年報(bào)顯示,公司數(shù)控機(jī)床的營(yíng)業(yè)收入為308845.41萬(wàn)元,占到營(yíng)業(yè)收入的51.67%;普通機(jī)床的營(yíng)業(yè)收入為108869.08萬(wàn)元,占到營(yíng)業(yè)收入的18.21%。其中,數(shù)控機(jī)床的毛利率為29.87%,而普通機(jī)床的毛利率僅為10.19%。

　　“數(shù)控機(jī)床的毛利高出普通機(jī)床,它是公司發(fā)展的重點(diǎn)。”公司證券辦公室的工作人員稱。

　　事實(shí)上,近幾年來(lái),數(shù)控機(jī)床的占比也在不斷提高之中。數(shù)控機(jī)床的占比從2008年的42%上升到2009年的52%。到了今年*季度,這一比例仍在提高。

　　除此之外,今年以來(lái)公司也有大量的新產(chǎn)品開(kāi)始推向市場(chǎng)。據(jù)了解,在4月份舉行的中國(guó)數(shù)控機(jī)床展覽會(huì)上,公司推出25臺(tái)數(shù)控機(jī)床新品。這些產(chǎn)品有的經(jīng)過(guò)5年甚至5年以上時(shí)間的準(zhǔn)備與研發(fā),技術(shù)含量較高。

　　公司方面稱,近期推出的數(shù)控新品對(duì)公司具有分水嶺式的意義,公司將大力調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),爭(zhēng)取在兩年之后使得數(shù)控產(chǎn)品的比例達(dá)到80%。

　　除此之外,公司的定向增發(fā)也表明公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面“鉚足了勁”。據(jù)了解,公司將通過(guò)定向增發(fā)方式發(fā)行股份2億股,募集資金21.5億元,用于重大數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)基地建設(shè)、新數(shù)控車床技術(shù)改造、數(shù)控機(jī)床核心部件技術(shù)改造、歸還銀行貸款等。

　　“數(shù)控機(jī)床的3個(gè)項(xiàng)目將顯著提升公司競(jìng)爭(zhēng)力,而歸還銀行貸款也將在短期內(nèi)緩解公司財(cái)務(wù)費(fèi)用高的局面,有力提升盈利能力。”劉金缽認(rèn)為。

　　光大證券分析師惲敏認(rèn)為,公司今年一季度的每股收益為0.06元,而去年同期為-0.05元,公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)顯著。機(jī)床行業(yè)處于周期底部,出現(xiàn)向上跡象,行業(yè)景氣將逐步向上為利潤(rùn)好轉(zhuǎn)提供行業(yè)背景。

　　華泰證券研究員陳耀邦預(yù)計(jì),公司2010~2012年每股收益為0.39、0.54和0.72元,未來(lái)隨著行業(yè)景氣度大幅提升,公司業(yè)績(jī)將保持高速增長(zhǎng)。（文章來(lái)源：*財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）